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贵州银行上市首周市值蒸发19亿   向十大集团授信255亿占监管资本77%

2020-01-06 07:36:25 来源:长江商报

    长江商报记者 徐佳

    头顶“茅台”光环赴港上市,但市场并不买账。贵州银行(6199.HK)港股遇冷,上市首日即“破发”。

57155.com_【官方首页】-澳门威尼斯人    2019年12月30日,贵州银行以2.48港元/股的发行价上市后,当日盘中破发。截至上周五收盘,贵州银行报2.36元/股,涨幅2.16%,仍处于“破发”状态。目前该行市值344.28亿元,上市四天市值较最高峰时期蒸发近19亿。

    长江商报记者注意到,有着二股东贵州茅台加持的贵州银行,近年来业绩表现及资产质量可圈可点,但依旧存在着资本充足水平不及同行、贷款客户集中度较高等现象。

    招股书显示,截至2019年上半年末,该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.51%、10.31%、10.31%,仍低于银保监会披露的行业平均水平。57155.com_【官方首页】-澳门威尼斯人其中,该行一级资本充足率及核心一级资本充足率已连续两年半出现下滑。

    此外,截至报告期末,贵州银行向该行十大单一借款人的贷款总额为169.02亿,占该行监管资本的51.4%;向十大集团客户的授信总额为255.9亿元,占该行监管资本的77.8%。

    赴港上市首日即“破发”

    公开资料显示,贵州银行成立于2012年,由贵州省三家城商行合并成立,是唯一一家由贵州省政府发起的城商行。

    去年4月,贵州银行上市方案获得贵州银保监局批准后,去年6月,贵州银行在港交所披露招股书,并于同年12月30日正式挂牌上市,募集资金约53亿港元。

    根据贵州银行披露的公开发售申购结果,该行香港公开发售初步提呈发售的香港发售股份认购不足。该行合计接收5403份有效申请表格,认购合计5587.3万股香港发售股份,相当于香港公开发售项下初步可供认购香港发售股份总数2.2亿股的约0.25倍。

    由于根据香港公开发售初步提呈发售的发售股份认购不足,该行故并无实施回补机制。香港公开发售项下认购不足的发售股份已重新分配至国际发售。

    不过,贵州银行国际发售部分已获得轻度超额认购,为国际发售项下初步可供认购国际发售股份总数19.8亿股的约1.11倍。

    长江商报记者注意到,城商行赴港上市发售遇冷并不罕见。此前,江西银行、九江银行认购倍数均仅为0.29倍、0.28倍,天津银行、锦州银行、青岛银行等也有认购不足的情况出现。

    而在2019年12月30日以发行价2.48港元/股正式上市后,贵州银行当日最高价2.49港元/股,但盘中跌破发行价,股价一度跌至2.28港元/股,当日报收2.36港元/股,跌幅高达7.26%。

    截至上周五收盘,贵州银行报2.36元/股,涨幅2.16%,仍处于“破发”状态。目前该行市值344.28亿元,上市四天市值较最高峰时期蒸发近19亿。

    资本充足水平仍低于行业均值

    不过,相较于其二级市场表现,成立仅七年的贵州银行展现了较强的盈利能力,其背后多家明星股东也备受市场关注。

57155.com_【官方首页】-澳门威尼斯人    招股书显示,2016年至2018年,贵州银行分别实现营业收入80.68亿、86.25亿、87.69亿,净利润19.61亿、22.55亿、28.77亿,年复合增长率达到21.1%。

    2019年上半年,贵州银行营业收入和净利润分别达到50.45亿元、17.9亿元,同比增长22.21%、22.44%。

    其中,利息净收入为该行最主要的利润来源,去年上半年为46.37亿元,同比增长16.88%,占当期营收的比例达到91.9%。非息收入中,手续费及佣金净收入、交易净收益、投资证券所得净收益分别为6130万、1.26亿、2.08亿,同比增长739.7%、100%、155.77%。

    而在此次IPO募资之前,贵州银行资本充足水平低于行业平均也受到市场热议。2016年至2019年上半年,该行资本充足率分别为11.21%、12.62%、12.83%、12.51%,一级资本充足率分别为10.26%、10.93%、10.62%、10.31%,核心一级资本充足率分别为10.26%、10.93%、10.62%、10.31%。其中,该行一级资本充足率及核心一级资本充足率已连续两年半出现下滑。

    根据银保监会披露的2019年二季度监管指标,2019年二季度末,商业银行(不含外国银行分行)核心一级资本充足率为10.71%,一级资本充足率为11.4%,资本充足率为14.12%,贵州银行仍低于监管部门披露的行业平均水平。

57155.com_【官方首页】-澳门威尼斯人    从股权结构上来看,本次发行前,贵州银行共拥有195家法人股东及5112名自然人股东,分别占该行总股本的93.88%、6.12%。其中,持股5%以上的股东分别为贵州省财政厅、贵州茅台、贵安新区开发投资以及遵义市国有资产投资,持股比例分别为15.49%、14.13%、8.48%、5.8%。

    同花顺数据显示,贵州银行上市后,贵州省财政厅、贵州茅台的持股比例也分别稀释至13.15%、12%。

    去年上半年资产减值损失超14亿

    业绩逐年提升的同时,贵州银行也被市场质疑,因其存在着大量计提资产减值损失压缩不良率水平的现象。

    招股书显示,2016年至2018年末,贵州银行总资产由2016年末的2289.5亿元增长至2018年末的3412.03亿元,年复合增长率为22.1%。

    截至2019年上半年末,贵州银行总资产进一步提升至3896.22亿元,较上年末增长7.3%。其中,客户贷款及垫款净额为1588.93亿元,占比40.8%;金融投资净额1501.54亿元,占比38.5%。

    从资产质量来看,各报告期末,该行不良贷款余额分别为13.07亿、14.13亿、19.05亿、17.89亿,不良贷款率分别为1.91%、1.60%、1.36%、1.09%,拨备覆盖率分别为212.86%、192.77%、243.72%、323.27%,拨备比分别为4.07%、3.09%、3.31%、3.52%。

    与此同时,2016年至2018年,贵州银行分别计提资产减值损失28.19亿元、30.59亿元、23.92亿元。其中,2016年和2017年该行资产减值损失金额已大幅超过同期税前利润总额。

    而2019年上半年,贵州银行计提资产减值损失共计14.4亿元,同比提升35.72%,占当期该行税前利润总额的比例达到71.18%。其中,客户贷款及垫款损失金额为8.11亿元,同比提升4.3%,为资产减值损失最主要的构成部分。

    需要注意的是,目前贵州银行仍存在贷款集中等方面的风险。截至2019年上半年末,贵州银行向租赁和商务服务业,水利、环境和公共设施管理业,建筑业,教育业,房地产业,交通、仓储及邮政服务业等行业提供的贷款金额占该行公司贷款总额的49.6%、9.6%、7.9%、6.7%、5.8%、5.3%,同时上述行业的不良贷款合计占该行不良公司贷款的27.5%。

    此外,截至2019年6月末,贵州银行向该行十大单一借款人的贷款总额为169.02亿,占该行监管资本的51.4%;向十大集团客户的授信总额为255.9亿元,占该行监管资本的77.8%。


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